ECB je podigao kamatne stope prvi put u tri godine. Što se zapravo mijenja?
Odluka: 11. lipnja 2026. · Potvrđeno zadržavanjem stopa 23. srpnja 2026.
Rastavljamo odluku na uzroke, posljedice, i ono što iz nje ne možemo zaključiti.
11. lipnja 2026. Europska središnja banka podigla je sve tri ključne kamatne stope za 25 baznih bodova — prvo povećanje u tri godine. Stopa na depozite popela se na 2,25%, glavna stopa refinanciranja na 2,40%, a stopa granične posudbe na 2,65%.
Razlog: sukob na Bliskom istoku podigao je cijene energije, a ECB-ove projekcije pokazuju da bi inflacija u 2026. mogla prosječno iznositi oko 3% — iznad ciljanih 2%. Na sljedećoj sjednici, 23. srpnja, ECB je stope zadržala nepromijenjenima, signalizirajući pristup "čekaj i promatraj" dok se ne vidi koliko je energetski šok trajan.
Zašto je ovo bitno, korak po korak
- ECB podiže stope — to je "cijena novca" koju banke plaćaju kad posuđuju od središnje banke.
- Banke prenose taj trošak dalje — kamate na kredite (stambene, potrošačke) rastu; kamate na štednju sporije, ali također rastu.
- Skuplji krediti mijenjaju ponašanje — ljudi i tvrtke posuđuju manje, odgađaju veće kupnje poput stanova ili opreme.
- Manja potrošnja usporava rast cijena — to je i cilj čitave odluke: obuzdati inflaciju smanjenjem potražnje.
ŠTO IZ OVOGA NE MOŽEMO ZAKLJUČITI
Ne možemo sa sigurnošću reći hoće li ECB nastaviti podizati stope. Sama ECB navodi da odluke donosi "sastanak po sastanak", bez unaprijed određenog plana — što znači da ni oni sami ne znaju točno što slijedi, dok ne vide nove podatke o inflaciji i energetskim cijenama. Sljedeća odluka očekuje se 10. rujna 2026.
Izvor: Europska središnja banka, priopćenja s Governing Council sjednica, lipanj i srpanj 2026.